(Agraria.pe) El mercado mundial del cacao inicia 2026 con un panorama de incertidumbre, marcado por presiones bajistas a corto plazo y riesgos estructurales que podrían impulsar el precio en el futuro. Así lo destaca Gilder Meza, especialista en la cadena de valor del cacao, quien analiza los factores clave que inciden en la evolución del sector.
Presiones bajistas a corto plazo
Las cifras de las moliendas del cuarto trimestre de 2025 reflejan una contracción significativa: en Europa, la actividad cayó un 8,3% interanual, mientras que en Asia descendió un 4,8%. En Norteamérica, el comportamiento se mantuvo prácticamente estable, con un leve repunte del 0,3%. A esto se suma el aumento de los inventarios globales, con una proyección de la ICCO que apunta a existencias superiores en la campaña 2024/25 (+4,2%), y los inventarios de ICE rondando los 1,77 millones de sacos.
Las mejores condiciones climáticas en África Occidental han favorecido la cosecha en países clave como Costa de Marfil y Ghana, incrementando los flujos de producción y contribuyendo a la presión bajista sobre los precios.
Riesgos alcistas de fondo
Sin embargo, el mercado enfrenta riesgos estructurales que podrían revertir la tendencia. Nigeria prevé una reducción del 11% en su producción para la campaña 2025/26, y las exportaciones del país también van a la baja. En Costa de Marfil, las llegadas a puerto han caído un 3,2%, con productores reteniendo cacao y la CCC implementando un programa de recompra para estabilizar los precios. El ciclo 2023/24 cerró con un déficit cercano a las 500.000 toneladas, el mayor en más de seis décadas, lo que evidencia la vulnerabilidad de la oferta mundial.
Análisis técnico y estrategias de gestión
Según el gráfico del futuro ICE CCK2026 (1H), el precio ha rebotado desde la zona de 4.050–4.100 US$/t, aunque muestra signos de agotamiento técnico en el rango de 4.380–4.400 US$/t. Gilder Meza señala que estas áreas representan zonas clave para la gestión de coberturas: la resistencia entre 4.380 y 4.400 US$/t es óptima para fijar precios y vender coberturas, mientras que los soportes en torno a 4.260–4.280 y 4.225–4.240 US$/t podrían ser apropiados para recomprar coberturas o realizar compras industriales.
En cuanto a la gestión del riesgo, la recomendación es táctica: aprovechar los repuntes hacia la resistencia para asegurar márgenes mediante coberturas disciplinadas. A nivel estructural, Meza advierte sobre el peligro de la sobrecobertura, ya que el mercado sigue expuesto a potenciales shocks de oferta derivados del clima, la situación en África Occidental y la regulación de la Unión Europea.
“El cacao corrige en el corto plazo, pero el balance de fondo continúa ajustado y frágil. La clave para 2026 será combinar lectura técnica del mercado con una estrategia de coberturas flexible”, concluyó el analista.
